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证券之星 赵子祥

近期，徽商期货再度因违规行为被推至舆论风口浪尖。6月20日，中国期货业协会官网披露，徽商期货在开展网络推广服务时，将合作服务费用与客户交易手续费挂钩，变相支付居间报酬，违反了《期货公司居间人管理办法》相关规定，被给予“训诫”的纪律惩戒。

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证券之星注意到，这已是该公司在2025年内第二次因同类违规行为遭受监管问责，此前，1月2日安徽证监局就曾因徽商期货居间人管理不到位、未能健全子公司合规管理体系等问题，对其采取责令改正的行政监管措施。

事实上，近年来徽商期货多次因内控问题被处罚，频繁的违规记录不仅使其面临监管层面的压力，也让市场对其经营稳定性与合规性产生了诸多质疑，而根据公司官网披露的2024年度工作总结报告，相较于去年实现的超67亿的营收规模，公司划定的2025年的营收指标降至50亿元。

再现居间报酬违规，年内二次遭监管问责

近日，中国期货业协会此次披露的信息显示，徽商期货在网络推广合作中，费用支付方式明显与监管要求相悖。《期货公司居间人管理办法》第三十四条第七项明确规定，期货公司不得将居间报酬与客户交易手续费等业务指标挂钩，旨在规范市场秩序，防止不正当竞争与利益输送行为。而徽商期货的此番操作，显然是违反了监管规定。

这并非徽商期货首次在居间业务上“踩雷”。早在2025年1月2日，安徽证监局的行政监管措施决定书就指出，徽商期货存在居间人管理不到位的情况，这一问题反映出公司内控管理的不完善，违反了《期货公司监督管理办法》第五十六条规定。

短短数月之内，同类问题再次出现，足见其在整改落实方面并未取得实质性成效，对合规经营的重视程度亟待提升。

业内人士指出，居间业务是期货公司拓展客户、提升市场份额的重要途径，但必须在合规框架内进行。违规支付居间报酬可能导致市场的不公平竞争，扰乱正常的市场交易秩序，损害投资者的合法权益。对于徽商期货而言，短期内连续两次因居间业务违规受罚，无疑严重损害了公司的市场声誉，也让投资者对其业务操作的规范性产生了极大的不信任感。

回顾徽商期货的监管历史，其内控问题可谓积弊已久。公开报道显示，早2018年，安徽证监局就已针对徽商期货居间人管理失序及子公司合规体系缺失等问题采取责令改正措施。此后，2019年、2023年该公司依然因相同问题被证监局责令改正。然而，即便面对多次监管整改要求，徽商期货的内控问题却始终未能得到有效解决。

2024年12月25日，安徽证监局对徽商期货分管该业务条线的副总经理金曙光出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。金曙光自2023年8月晋升为副总经理后，在其任期内公司已三次因内控相关问题被监管部门处罚，其对相关业务的管理责任不言而喻。从居间人管理混乱到子公司合规体系缺失，一系列问题暴露出徽商期货在内部治理结构、风险管控机制以及合规文化建设等多方面存在严重缺陷。

下调业绩目标，市场前景存疑

公开资料显示，徽商期货有限责任公司成立于1996年2月，是经中国证监会批准成立的安徽省第一家期货公司。公司作为安徽省属国有全资大型流通企业徽商集团旗下企业，目前在北京、上海、深圳、广州、大连、郑州、武汉等城市设立27家分支机构，并在香港设立徽商期货国际(香港)有限公司，在上海自贸区设立徽丰实业(上海)有限公司。

频繁的监管处罚对徽商期货的市场表现与经营业绩是否存在影响？根据徽商期货官网披露的经营数据来看，2024年，公司实现营业收入超67亿元，实现利润2.5亿元。公司成交量3.34亿手，同比增长5.15%，排名行业前十；全年开户超3万户，客户权益峰值达98亿元。

证券之星注意到，这也是徽商期货首次在官网对年度经营具体数据进行披露，此前的三年的工作总结报告(摘要)中仅概述了公司经营状况。不过，在2024年工作总结报告中，相较于去年67亿的营收规模和2.5亿元的利润规模，徽商期货大幅度下调了其2025年的营收、利润总额的目标。

当前，期货行业正处于强监管时代，监管部门对期货公司的合规要求日益严格。2025年以来，证监会已对弘业期货、华闻期货等多家公司采取行政措施，强化对期货市场的规范治理。在这样的大环境下，徽商期货屡罚不改的行为显得格格不入。

根据《期货和衍生品法》等相关法律法规，对于多次违规且整改不力的期货公司，监管部门有权采取更为严厉的行政处罚措施，包括但不限于限制业务范围、暂停部分业务、罚款，甚至吊销业务许可证。若徽商期货不能及时、彻底地解决内控问题，切实加强合规管理，未来极有可能面临更为严峻的监管形势与经营困境。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)